“战略水平高,看问题有穿透力”是创业者们对汤和松和襄禾资本最多的评价。
成立5年,襄禾资本进入收获期,迎来了爱奇艺之后的又一个重大IPO——满帮集团。
2016年,襄禾资本领投运满满(满帮集团前身)。那是汤和松离开百度战略投资并购副总裁位置、自立门路完成的最早几笔重大投资之一。此后,他在满帮集团这一案中连续加码。以上,是人们最容易发现的“襄禾×满帮”的故事。
然而,和所有精彩的投资一样,它存在一个令人好奇的幕后——彼时,襄禾刚刚成立不久,团队仅有5人,办公就窝在汤和松母校清华南门的文津国际酒店大堂里。白天见公司、做尽调,晚上几个人汇聚在文津大堂,点一壶茶,把跑了15个省18个城市20多个物流园的一手资料拿出来讨论。整整5个小时,地毯式的过材料、讨论至到凌晨,最终决定投资。
同样就在汤和松口中的“福地”文津国际大堂,襄禾资本还敲定了包括作业帮、货拉拉、VIPKID在内的多笔早期关键投资。
其实,2016年并不能算是个成立VC足够好的年份:消费互联网红利殆尽,募资寒冬即将降临,VC/PE行业泡沫逐步挤压消灭,头部的游戏愈演愈烈。襄禾资本和所有想要继续这场游戏的投资机构玩家们一样,既需要长出足够面对新领域、新赛道、新机遇的肌肉,还需以实绩回答一个问题:资本与资本之间,到底有何不同?
自2016年成立至今,襄禾已投资30多家公司,除了满帮,还包括一串其他明星项目:货拉拉、字节跳动、作业帮、VIPKID、爱奇艺、快看漫画、神策数据、推想科技、叫叫阅读、数美科技、观远数据、云徙科技、三头六臂、珞石机器人等。
“战略水平高,看问题有穿透力”是创业者们对汤和松和襄禾资本最多的评价。如果说,很多投资人是循着机会主义的框架在进行这项工作,汤和松则是那一派最理性、最依赖逻辑分析的投资者。他敬畏身为投资人一定看不到100%真实的创业者,同时坚信细致的尽调加逻辑分析能找到商业价值最基本的东西。
在汤和松的印象里,和满帮的故事其实还有个更水下的版本——前一秒还在同事面前慷慨拍板决定投资,后一秒他便开始有些“发抖”。说是容易,但真正到让几千万美元出去的时候,作为创始人,总是有恐惧感,手是“发抖”的,因为,不管你有多么深的认知,每一个项目都有它的不确定性,世界上没有事前诸葛亮,这是一种敬畏心。成立襄禾资本后,他开始习惯在做最后决策前把自己一个人关在办公室,或者找个清净的地方,像放电影一般把所有的内容、思考再回放一遍,“地毯式”搜索可能的盲点,冷静思考这个项目投资的核心、好坏的概率、最后做出决策。
“每次太阳升起都是新的一天,每个项目都是独立事件,预测世界是太复杂的事情,没有办法完全简单复制。”
在汤和松身上,你能看到一个出身名校、大厂投资人身上难得的谦卑,又丝丝扣扣综合着此前经历烙刻在他骨骼中的极致理性。
值满帮集团上市之际,汤和松和36氪CEO冯大刚在北京完成一场巅峰对话,关于对满帮投资、襄禾的发展,以及对投资这件事和投资人角色的思考。或许,你将看到这个行业中最理性的一种声音。
以下为对话,经编辑——整理发布:
一、关于投资满帮
冯大刚:襄禾资本重注了满帮集团,甚至超单一基金的门槛。不论对GP还是LP,超过15%通常是一个挑战。
汤和松:我们从最早的2016年投资运满满,到和货车帮合并,再到上市前一直持续加码。根据襄禾基金的规模来看,额度是巨大的。当然都通过了投资委员会的批准,甚至后来要通过LP委员会批准,也显示出了我们投运满满/满帮的决心。
冯大刚:LP对这种超配提出过质疑吗?
汤和松:LP提出过一些问题,甚至是有质疑。核心是我们对这个项目有过详细的尽调、深度的思考,有大道理、有细节,有战略定性、有战术资料,他们对我们还是比较信任,也认可我们对满帮的整体判断。
冯大刚:2016年第一次投资时判断就形成了?
汤和松:是的。首先,这是一个万亿级的巨大市场,我想这也是很多投资人都看到的,没有太大悬念;其次,这个模式行不行,能不能跑通,也就是几乎所有投资人担心的:能不能形成闭环?这也很可能把很多投资人挡在了外边。确实,当时模式还没有跑通、还没有被完全证明。而我们坚信是可以的,因为我们认为闭环是形式,是水到渠成的结果,不是本质。本质是这个业务模式是不是给司机和用户、给社会创造价值、解决痛点,并形成具有强粘度、高壁垒和强网络效应的平台,这一点我们通过第一线广泛的尽调以及价值分析,是明确的、坚信不疑,所以我们当时敢重注并后来一直在加码;最后,也是最重要的,是我们对核心创业者张晖的信任和信心。张晖是属于核心思路清楚、能总结要点、执行效率很高的创业者,虽然实在、能干,但性格比较内敛和稳重型的,初次见面不会通过能说会道和人拉近距离、让人立即印象深刻并去追捧的人。同时,相对而言当时他们团队在融资上也没有很会讲故事的人,融资角度看不是对很多投资人胃口的高大上的风格。针对这点,我们还是从表里看本质,坚定地相信他,相信他的人品、相信他的能力。事实证明我们是对的。后来合并成满帮后,两边的投资人还是一致选择张晖为满帮的CEO,并以运满满团队为核心继续运营合并后的这一中国城际物流最大的平台,这是最好的证明。这在2016年挺考验投资人的独立判断力甚至是对能干却低调团队敢于下注的魄力的。其实,做那个决定时挺孤独的感觉。
冯大刚:一个从信息到交易的闭环。
