目 录
一、金融市场跟踪
1.固定收益市场
2.外汇市场跟踪
3.大宗商品市场
4.股票市场分析
二、金融行业动态
?1.招行发布《2017中国私人财富报告》
2.保监会公布1-5月份保险业经营数据
三、金融要闻概览
1. 焦点评论
2. 监管动态
3. 同业资讯 一、金融市场跟踪
1.固定收益市场
流动性跟踪：上周央行公告称“由于临近月末时点财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平”，央行连续5天暂停公开市场逆回购，合计净回笼资金3300亿元。
货币市场利率涨跌互现。上周1天期存款类机构质押式回购加权平均利率（DR001）下行6BP至2.69%，DR007上行7BP至2.89%，DR014下行38BP至3.80%，DR1M下行10BP至4.55%。银行间质押式回购利率涨跌互现，其中R001、R007、R014、R1M分别变动12BP、89BP、-51BP、-33BP至2.92%、3.97%、4.15%、4.50%。各期限上海银行间同业拆放利率全线下行，Shibor隔夜、Shibor1W、 Shibor1M分别变动-19BP、-9BP、-13BP至2.62%、2.85%、4.46%。
债券收益率多数下行。上周10Y期国债到期收益率上行2BP至3.57%，1Y、3Y、5Y期国债收益率分别下行5BP、4BP、2BP收至3.46%、3.50%、3.49%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动-16BP、-7BP、0BP、1BP，收于3.97%、4.06%、4.12%、4.20%。信用债方面，1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别下行12BP、13BP、9BP至4.41%、4.45%、4.59%；1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变下行22BP、26BP、12BP至4.77%、4.95%、5.36%。
点评：
流动性较为充裕，债市继续小幅下行。上周央行连续5天暂停逆回购，主要是由于月末财政支出力度加大，市场流动性较为宽裕，跨月资金备付充裕，上周货币市场利率多数下行印证了市场状况的好转，目前DR007已经回到2.6%-2.9%的目标区间的顶部。在货币市场利率下行的带动下，债市短端收益率继续下行，信用利差进一步收窄。预计在央行“削峰填谷”的操作下，7月份流动性不会出现大的波动，更可能呈现6月不紧、7月不松的市场格局。
三季度总体看难有趋势性行情，预计收益率震荡小幅回落。这主要是受到以下几个因素影响：一是作为核心影响因素的流动性指标，预期未来相当长的时间银行体系均面临负债端“量少价高”的压力，暂时看不到缓解的信号。第二，监管政策对市场心理的冲击基本已经结束，实质性影响需要逐步体现，三季度或是监管政策的真空期，一定程度上有利于市场情绪稳定，但是也没有政策大幅度的放松；第三，宏观经济层面，经济增长预计会缓慢趋弱，通胀尚不构成实质性约束。结合内外部环境看，年内公开市场利率大概率不会再次上调。
6月官方制造业PMI为51.7，较上月上升0.5个百分点。其中在手订单、新出口订单、生产、采购量等分项指数上行幅度较大，而库存指标（产成品库存、原材料库存）仍表现较弱，反映出当前由于地产和基建两个主要经济推动力量还未明显转弱，需求暂时平稳，库存水平是引起经济短期波动的主要影响因素。
债券通落地，债市开放进一步提速。6月21日，央行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号），债券通将于7月3日正式开通。期初的“北向通”使得外国投资者可以通过在香港的结算行“一点接入”，进一步降低了国外投资者进入我国债市的交易成本，为我国债市引入了海外的增量资金。同时，花旗将把在岸人民币债券纳入其7月份即将新发布的指数WGBI-Extended中，意味着中国已经进入了花旗的“观察名单”，中国债市有望被纳入全球三大债券指数之一的WGBI，届时将会增加债券市场配置性资金。考虑到国际资本对于国债的偏好，预计“债券通”将对我国中长期限的利率债形成利好。
财政部发文，资管产品暂按照3%的征收率缴纳增值税。近日，财政部通知称（56号文），资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。资管产品包括银行理财产品、资金信托、财产权信托、公开募集证券投资基金等，通知自2018年1月1日起施行。整体来看，资管类机构从不缴纳增值税到缴纳3%增值税，且票息、买卖价差均需要缴纳增值税，或将对高票息的信用债有所利空。但本次执行时间有所推后，短期并未对市场产生实际影响。未来，嵌套类的通道业务成本将有所增加，叠加监管去杠杆、去通道的方针引导，金融生态链将继续重塑。（麻艳）
2.
外汇市场跟踪
上周美元指数呈现加速下行趋势，周五收于95.63，较前周大幅下跌1.72%。非美货币多数呈现上涨，其中，欧元兑美元升2.09%，100日元兑美元跌0.98%，英镑兑美元升2.45%，澳元兑美元升1.63%。
人民币汇率方面：上周人民币兑美元中间价上涨0.83%至6.7798，再次突破6.8关口。人民币在岸即期汇率和离岸即期汇率也随着走高，在岸汇率由6.8387升至6.7796，离岸即期汇率由6.8366升至6.7798。
点评：
